Attijari Global Research (AGR) a récemment émis une recommandation favorable pour la souscription à l’introduction en bourse (IPO) de CMGP Group, acteur majeur dans les secteurs de l’irrigation, de l’agrofourniture et des infrastructures agricoles au Maroc. Cette analyse souligne les fondamentaux solides de l’entreprise, ses ambitions de croissance et son positionnement stratégique, la plaçant comme un partenaire incontournable dans la gestion des enjeux agricoles du pays.
Un modèle économique intégré et prometteur
CMGP Group a développé au fil des années un modèle « One Stop Shop », offrant une gamme complète de produits et services couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur de ses clients. Ce modèle intégré a prouvé son efficacité, permettant à l’entreprise de répondre de manière holistique aux besoins du secteur agricole marocain. Les perspectives de développement de ce modèle sont jugées très prometteuses par AGR.
Des perspectives de croissance crédibles et ambitieuses
AGR met en avant la stratégie de croissance de CMGP Group, qualifiée de « crédible » et « ambitieuse », reposant sur plusieurs axes :
- Expansion des capacités industrielles : Pour répondre à une demande croissante en solutions d’irrigation et d’agrofourniture, CMGP prévoit d’augmenter ses capacités de production, renforçant ainsi sa position sur le marché.
- Élargissement du réseau de distribution : L’entreprise vise à étendre sa présence tant au niveau national qu’international, afin de mieux servir ses clients et conquérir de nouveaux marchés.
- Développement de nouvelles activités : En phase avec les priorités environnementales du Royaume, CMGP s’oriente vers des secteurs tels que l’énergie solaire et le traitement des eaux, diversifiant ainsi son portefeuille et contribuant aux efforts de durabilité.
AGR estime que cette stratégie pourrait permettre à CMGP de multiplier son résultat net par 3,5 d’ici 2030, atteignant ainsi 427 millions de dirhams.
Alignement avec les priorités stratégiques du Maroc
Le projet de développement de CMGP s’inscrit pleinement dans la vision du Royaume en matière de gestion du stress hydrique. Des initiatives telles que la construction de nouveaux barrages, la mise en place de stations de dessalement et l’interconnexion des bassins Nord-Sud devraient permettre une expansion des surfaces agricoles à l’horizon 2030, augmentant ainsi la demande pour les solutions proposées par CMGP.
Un contexte boursier favorable
L’IPO de CMGP intervient dans un environnement boursier marocain dynamique, caractérisé par un fort appétit des investisseurs pour les nouvelles valeurs de qualité. Cette tendance est illustrée par le franchissement de la résistance historique des 14.000 points par le MASI, se rapprochant du seuil psychologique des 15.000 points en novembre 2024.
Valorisation attractive pour les investisseurs
Selon AGR, l’action CMGP présente une décote de 43% par rapport à la moyenne du marché, avec un ratio cours/bénéfices (P/E) moyen de 14,1x sur la période 2024-2028, contre 20x pour le marché. De plus, un taux de distribution stable de 60% offrirait aux investisseurs un rendement moyen de 4,5%, supérieur à la moyenne du marché fixée à 3%.
Conclusion
Fort de ses fondamentaux solides, de sa stratégie de croissance ambitieuse et de son alignement avec les priorités nationales, CMGP Group se positionne comme une opportunité d’investissement attrayante. L’introduction en bourse de l’entreprise offre aux investisseurs la possibilité de participer à une aventure prometteuse, au cœur des enjeux agricoles et environnementaux du Maroc.
