Pour 2025, BMCE Capital Global Research inscrit AtlantaSanad Assurance parmi ses paris stratégiques, lui attribuant une pondération séduisante de 6,44% dans sa sélection modèle. Cette décision, fruit d’une analyse rigoureuse, repose sur des fondamentaux robustes et une stratégie clairement orientée vers l’optimisation technique et commerciale de l’assureur. Avec une marge de solvabilité impressionnante de 227% en 2023, AtlantaSanad s’impose bien au-delà du minimum réglementaire exigé de 100%.
Une telle solidité financière permet à l’entreprise de naviguer avec agilité à travers les défis grandissants du secteur, en particulier avec l’avènement imminent de la nouvelle réglementation SBR (Solvabilité basées sur les risques). À l’échelle du marché, AtlantaSanad, d’après BKGR, affichait en juin 2024 une part de marché globale de 9,5% (6ème position), et de 12,9% dans le segment non-vie (4ème position). Fait remarquable, l’assureur est le seul acteur coté à révéler une marge opérationnelle positive pour 2023, avec des prévisions optimistes pour 2024.
Des perspectives prometteuses en bancassurance !
La diversification des activités présente de nombreux atouts. À compter du 1er janvier 2025, AtlantaSanad devient le partenaire privilégié de Crédit du Maroc pour la commercialisation de produits d’assurance et d’épargne, visant à toucher tant les clients particuliers que les entreprises de la banque. Ce partenariat en bancassurance devrait offrir une bouffée d’air frais à la croissance d’AtlantaSanad Assurance tout en soutenant les ambitions d’expansion de Crédit du Maroc.
Pour les investisseurs avisés, la politique de distribution de dividendes d’AtlantaSanad se révèle être un argument de poids. Pour 2023, son rendement (D/Y) s’établit à 4,5%, là où le marché se positionne à une moyenne de 3,3% et le secteur à 4,3%. Néanmoins, le profil d’AtlantaSanad n’est pas dénué de risques. En effet, sa forte exposition en actions cotées (26,3% de son portefeuille en 2023, comparé à 23,2% en moyenne sectorielle) peut accroître sa sensibilité à la volatilité des marchés.
Pour les analystes financiers, le titre est jugé de valeur juste. Cette évaluation, alignée sur des fondamentaux solides, se distingue par une volatilité modérée et un PER conforme aux normes tant sectorielles qu’historiques, ce qui permet une certaine protection face aux corrections de marché. Ces actions constituent ainsi un socle stable pour tout portefeuille, offrant une assise robuste et résiliente face aux fluctuations globales.
Perspectives financières (2025-2026)
Les prévisions financières pour 2025 et 2026 mettent en lumière la trajectoire ascendante d’AtlantaSanad. Selon BKGR, les primes acquises nettes devraient atteindre 4,87 milliards de DH en 2025, pour culminer à 5,13 milliards en 2026. Le résultat net part du groupe (RNPG) devrait également connaître une croissance, atteignant 497 MDH en 2025, puis 540 MDH en 2026. En ce qui concerne la rémunération des actionnaires, la politique de distribution des dividendes reste un pilier stratégique.
Le dividende par action (DPA) est anticipé à 6,5 DH pour 2025 et 6,8 DH pour 2026, offrant des rendements respectifs (D/Y) de 4,9% et 5,2%, nettement au-dessus de la moyenne sectorielle. Bien qu’une légère baisse du taux de distribution (payout) soit envisagée, passant de 80% en 2025 à 76% en 2026, cette stratégie traduit un équilibre judicieux entre réinvestissement et rémunération des actionnaires, garantissant ainsi une pérennité financière durable.
