La Bourse de Casablanca a débuté l’année 2025 de manière fulgurante. Dès la première semaine de janvier, un impressionnant gain d’environ 8% fait de ce marché des actions l’un des plus prometteurs de l’histoire. Cette dynamique fulgurante se retrouve à peu près dans tous les secteurs, témoignant de fondamentaux macroéconomiques robustes, associés à une remarquable confiance des investisseurs.
Avec la baisse de l’inflation et une diminution du taux directeur par la Banque centrale, le contexte économique semble doré. Les investisseurs institutionnels — allant des compagnies d’assurances aux caisses de retraite — n’hésitent guère à accroître leur exposition aux marchés actions, attirés par des perspectives de croissance alléchantes et des rendements obligataires en baisse. Dans le jargon boursier, on évoque des «flux» favorables à l’action. Il suffit d’observer les souscriptions en OPCVM actions et diversifiés depuis la mi-décembre pour constater cet appétit insatiable. En somme, l’ensemble de la macroéconomie affiche une dynamique positive depuis les premiers frimas de l’automne.
Selon les analyses du Haut-Commissariat au Plan (HCP), après une première moitié d’année plutôt terne, l’économie nationale a révélé une exceptionnelle capacité de rebond au troisième trimestre. Cette relance, catalysée par une flamboyante augmentation de la demande intérieure et extérieure, a été validée par les récentes enquêtes de conjoncture. On note ainsi une amélioration notoire des taux d’utilisation des capacités de production, ainsi qu’un regain d’activité dans les secteurs secondaires et tertiaires. Les services, quant à eux, ont bénéficié d’une belle acceleration, enrichie d’une hausse de 3,8%, tentée par la montée de la demande locale.
Les ménages, de leurs côtés, ont affiché une consommation en nette progression, enregistrant une augmentation de 3,9% au troisième trimestre 2024. De même, l’investissement a pris un coup d’accélérateur, culminant à 13,5%. Ce phénomène résulte d’un effort soutenu des entreprises privées visant à moderniser et optimiser leur outil de production, tout en solidifiant les projets d’infrastructure. Ainsi, l’économie nationale est promise à un regain de dynamisme à l’aube de 2025, après avoir temporisé sa croissance en fin d’année 2024.
En rythme annuel, la croissance du PIB aurait atteint 3% au quatrième trimestre 2024, avec une prévision d’accélération à 3,5% pour le premier trimestre 2025, notamment sous réserve que les conditions climatiques se traduisent par un hiver plus pluvieux, avec des niveaux de précipitations en phase avec les normes saisonnières. Toujours d’après le HCP, hors secteur agricole, l’activité économique continue de dépasser les moyennes post-Covid, tout en s’ajustant progressivement pour atteindre des croissances de 3,7% et 3,5% respectivement pour les quatrièmes et premiers trimestres.
Les acteurs individuels sur le marché boursier
En dehors de la solidité macroéconomique, la participation des investisseurs particuliers explose, stimulée par la dynamique de plusieurs introductions en Bourse récentes qui suscitent un engouement croissant pour de nouveaux titres. À cela s’ajoute l’impact de l’amnistie sur les liquidités, renforçant les fonds disponibles pour l’investissement et contribuant à une fièvre temporaire des volumes d’échanges.
Face à ce flot de capitaux, certaines entreprises commencent à voir leurs valorisations comme excessives, selon plusieurs analystes. Néanmoins, le marché semble en mesure de profiter d’un momentum positif pour les trimestres à venir, à condition que les conditions macroéconomiques demeurent stables et que les résultats des entreprises répondent aux attentes. Le risque principal d’une correction pourrait surgir d’un rallye d’inflation impulsé par des tensions géopolitiques ou une flambée des prix énergétiques. Des résultats d’entreprises en deçà des prévisions pourraient également décevoir et engendrer une prise de bénéfice. Toutefois, jusqu’à nouvel ordre, la Bourse de Casablanca évolue indéniablement dans une phase haussière, soutenue par le regain de confiance de tous les acteurs du marché.
